價值投資者對企業的分類和選擇

價值投資者對企業的分類和選擇

護城河是評價企業的重要標尺，巴菲特更看重低成本、品牌等因素，他將企業分為了三類。

第一類是在穩定的行業中具備長期競爭優勢的企業，特點是投入低，高產出，他們是皇冠上的明珠。

第二類的特點是高投入，高產出，明珠難尋，選擇這一類企業中的佼佼者相對來說概率高些。

第三類是高投入，低產出，其能誤導投資者進入的一大陷阱就是未來可能的高增長。

品牌優勢、低成本優勢才可能構成強大的競爭優勢，技術可以令一家公司成為一時的明星，但常常淪為一顆流失的彗星。

優秀的高管很重要，但如果管理人員成為一家公司唯一重要的因素，那這家公司能夠可持續發展的時間就很有限了。

穩定的行業、持續的增值、長久的競爭優勢，這樣的公司是巴菲特的不二之選，那種只需少量投入就可以產生高回報的公司要抓緊。